[블록미디어 Jack Han 에디터] 미국과 유럽의 채권 시장은 일본에서 비롯된 불안감으로 큰 충격을 받았다. 이에 따라 미국 10년물 채권 금리가 4.42%로 4bp(0.04%포인트) 상승하며 지난 4월 이후 최장 기간 상승세를 이어갔다. 하지만 더 큰 타격은 30년물 채권에서 나타났으며, 금리가 5%에 바짝 다가섰다. 장기 채권의 정부 경매를 앞두고 매도세가 가속화되면서 시장은 심각한 변동성을 드러냈다.
8일(현지시각) 블룸버그에 따르면 일본 당국의 부채 증가 가능성이 트레이더들의 매도세를 촉발하면서, 장기 채권과 유동성이 부족한 자산들이 큰 폭의 하락세를 보였다.
일본의 부채 정책이 세계 채권 시장을 흔들다
일본 정부의 부채 발행 가능성이 전 세계 채권 시장에 충격파를 보냈다. 일본 중앙은행(BOJ)이 느슨했던 통화 정책을 조정하는 동안, 경제 성장은 둔화되고 있으며 미국의 관세 상승은 일본의 수출을 위협하고 있다. 7월 20일로 예정된 총선을 앞두고 일본 정치권이 추가적인 현금 지출 공약을 내놓을 가능성이 높아지면서 채권 발행 부담이 더욱 늘어날 전망이다. 이러한 상황은 더 많은 장기 채권이 시장에 풀리며 가격 하락과 금리 상승을 유발한다.
유럽에서도 비슷한 현상이 나타나고 있다. 독일의 장기 금리가 3월 이후 최고 수준으로 상승하며 미국 금리와 함께 동반 상승했다. 라보뱅크의 전략가인 린 그래햄-테일러는 “일본 정부 채권의 공급 우려에 따른 스티프닝(금리곡선 경사가 급격히 변하는 현상)이 독일과 미국 국채 금리를 끌어올린 원인으로 보인다”고 말했다.
BOJ, 실질 임금 하락 속 정책 딜레마에 빠지다
BOJ는 금리를 인상하려는 의도를 가지고 있지만, 일본 경제는 하강 국면에 접어들고 있다. 5월 일본의 실질 임금은 전년 동월 대비 2.9% 하락했으며, 이는 20개월 만에 가장 큰 감소폭이다. 일본의 노동후생성이 발표한 자료에 따르면 이는 4월 수정된 2% 감소보다 더 심각한 수준이다. 실질 임금은 명목 임금이 상승해도 물가 상승률을 고려했을 때 줄어들었다.
이로 인해 BOJ가 오랫동안 추구해 온 임금과 물가의 ‘선순환’은 더 멀어졌다. 일본 경제는 최근 1분기 국내총생산(GDP) 감소를 겪고 있으며, 미국의 관세 인상과 전 세계적인 수요 감소로 인해 수출마저 급격히 둔화되고 있다. 이러한 복합적인 요소는 일본 경제와 BOJ 정책에 큰 압박을 가하고 있다.
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