[분석] 시장의 승자가 될 수 있는 ‘캐시카우 프로젝트 6가지’

[블록미디어 스탠리 최 기자] 리플과 그레이스케일이 미국 증권거래위원회(SEC)를 상대로 한 소송에서 연이어 승리함으로써 암호화폐 시장 분위기가 달라지고 있고 비트코인 현물 ETF 승인에 대한 기대감으로 암호화폐에 대한 제도권의 관심도 더욱 커질 것으로 예상된다.

암호화폐 인플루언서이자 탈중앙화금융(Defi) 리서처인 토르 하트빅센(Thor Hartvigsen)은 최근 X(트위터)를 통해 캐시카우가 될 수 있는 6가지 디파이(DeFi) 프로젝트를 언급했다. 그는 강력한 수익, 유기적인 수요를 갖춘 프로토콜은 앞으로 더 높은 성과를 낼 가능성이 높다고 분석했다. 다음은 PA뉴스가 정리한 주요 내용.

# 메이커다오(MakerDAO)
메이커다오는 연매출이 1억 6620만 달러이고 MKR FDV(완전 희석 가치)는 10억 5000만 달러다.

메이커는 DAI를 지원하는 담보물의 수수료로 수익을 얻는다. 수익의 55%는 미국 국채와 같은 실물자산 담보에서 발생하고 있다. 나머지는 stETH, ETH, wBTC 등 온체인 담보에 대한 수수료에서 발생한다.

메이커는 현재 대부분의 수익을 DAI 예치보상률(DSR) 금고에 지출하고 있다. 목적은 DAI 공급을 늘리는 것이다. DAI가 더 많이 공급된다는 것은 더 많은 담보를 의미하며, 이는 더 많은 수익이 창출된다는 것을 뜻한다.

메이커는 MKR과 DAI의 완전한 리브랜딩 등 미래에 대한 새로운 그림을 그리고 있다.

# 롤비트(Rollbit)
롤비트는 연매출이 3억 6400만 달러 정도이고 RLB FDV(완전 희석 가치)는 6억 700만 달러 정도다.

솔라나 체인상의 베팅 플랫폼인 롤빗은 카지노, 스포츠 베팅 플랫폼 및 암호화폐 선물 거래를 통해 수익을 창출한다. 수익금의 일부는 RLB를 사고 소각하는 데 사용된다. 30%는 선물(1000배), 20%는 스포츠 베팅, 10% 카지노.

현재 매출을 고려하면 연간 5500만 달러 상당의 RLB가 소비된다. 이는 유통 공급량의 9% 정도다. 가격이 비교적 높은 상황에서는 공급에 대한 구조적 영향이 적다.

# 이더리움
연 수익 21억 달러 정도이고 ETH FDV(완전 희석 가치)는 1970억 달러 규모다.

이더리움은 모든 암호화폐(테더 등의 중앙화 기업 제외)에서 가장 큰 수익을 창출하는 온체인 주체고 수익이 토큰 인센티브보다 큰 유일한 블록체인이다.

이더리움의 수익은 거래당 소각된 ETH의 양이다. 현재 연간 수익을 기준으로 매년 21억 달러 상당의 ETH가 소비된다.

# GMX
GMX의 연간 매출은 3940만 달러, GMX FDV는 5억 700만 달러 규모다.

수익은 GMX 투자자에게 지불한 수수료로 계산된다. 최근 GMX는 신세틱스, 레벨(Level), 버텍스(Vertex) 등과 같은 경쟁업체에 시장 점유율을 빼꼈다. 이들 다수는 GMX V1보다 우수한 기능을 갖추고 있기 때문으로 여겨진다.

최근 출시된 V2는 더 저렴한 수수료와 더 많은 자산 등 거래 경험과 관련한 여러 가지 업그레이드를 진행했다.

# 아비트럼(Arbitrum)
아비트럼의 연 매출은 6230만 달러, ARB FDV는 95억 6000만 달러 정도다.

아비트럼은 이더리움 다음으로 가장 큰 매출을 창출하는 블록체인이다. BNB나 폴리곤 보다 많다. 아비트럼은 유동성과 댑(Dapp) 구축 측면에서 레이어2의 가장 큰 생태계이기도 하다.

아비트럼은 기술적 관점에서 볼 때 탈중앙화 측면에서도 뛰어나다. 최근 발표된 아비트럼 볼드(Bold)는 무허가 상태 검증을 추가로 지원한다. 옵티미즘과 OP 체인 등은 아직 이 기능을 지원하지 않는다.

# dYdX
dYdX의 연간 매출은 8320만 달러, DYDX FDV는 21억 3000만 달러다.

UI/UX 측면이든 거래 수수료 측면이든 dYdX는 중앙화 거래소에 가장 근접한 온체인 거래 경험을 제공한다.

9월 말 V4가 dYdX의 자체 코스모스 체인에서 출시될 예정이다. 더 많은 트레이더가 온체인으로 이동하고 강세장으로 인해 거래량이 증가하면 dYdX와 같은 최상위 DEX는 엄청난 상승 여력을 갖는다.

V4가 출시되면 DYDX는 수익을 더욱 늘릴 수 있다. 이는 dYdX에서 생성된 많은 수익이 DYDX 스테이커에게 유입된다는 것을 의미한다.

아래 표는 위 내용을 비교하여 매출을 기준으로 평가한 것이다. 차트에서 볼 수 있듯이 MKR과 RLB의 가격/수익 가치는 엄청나다. 다만 저자는 이 같은 분석이 투자 조언이 아니라는 점을 강조했다.

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