[블록미디어] 무디스 애널리틱스(Moody’s Analytics) 수석 경제분석가 마크 잔디(Mark Zandi)가 주요 인공지능(AI) 기업들의 급격한 부채 증가가 금융 시스템에 잠재적인 위협이 될 수 있다고 지적했다.
잔디는 12월 7일 X(옛 트위터) 게시글에서 자신의 최근 분석을 통해 AI 관련 차입이 급격히 증가해 Y2K 시대 인터넷 및 통신 회사들이 도달했던 수준을 훨씬 초과했다고 밝혔다. 그는 이러한 상황이 거시 경제 환경 변화 시 해당 업계의 높은 부채가 경제적 위험을 증폭시킬 수 있다고 우려를 표명했다.
잔디는 2025년 기술 기업들의 비재융자 채권 발행이 명목 기준 역대 최고치를 기록했으며, 인플레이션을 감안해도 과거 금리가 매우 낮았던 시기에 발생했던 역사적인 최고 수준에 근접한다고 설명했다. 이러한 급증의 주체는 AI 기업들로, 이들의 자금 조달 필요성이 급등한 밸류에이션과 치열한 첨단 컴퓨팅 인프라 구축 경쟁과 함께 확대되고 있다고 분석했다.
My previous post on the surge in bond issuance by the big artificial intelligence companies has generated a bunch of questions. A common thread in the Qs concerns how the borrowing done by AI companies compares to that done by internet companies during the Y2K stock market… pic.twitter.com/vBjJQ3g0Mu
— Mark Zandi (@Markzandi) December 7, 2025
더 공격적인 차입 패턴
잔디는 이러한 차입 방식이 Y2K 시기 초창기 인터넷 확장을 위해 기술 기업들이 대규모로 차입했던 시기보다도 공격적이라고 강조했다. 당시에도 총 발행량은 현재 수준에는 미치지 못했으며, 은행 대출이나 대안적인 신용 공급이 당시 기업들의 차입 공백을 메웠다는 증거는 거의 없다고 덧붙였다.
잔디는 지금 당장 이러한 부채 증가가 AI 업계의 기반을 약화시킬 가능성은 낮다고 전망했지만, 기업들이 투자자들의 높은 기대를 충족하지 못할 경우 리스크가 상당히 증가할 수 있다고 경고했다. 그는 주가 하락이 급증하는 부채 의무를 관리하기 어렵게 만들 가능성이 있으며, 이는 현재의 확장 기반 차입이 미래 경제적 부담으로 전환될 수 있다고 지적했다.
전반적으로 잔디는 AI 업계의 부채 증가 추세를 개발 중인 취약성으로 간주했다. 그는 이 상황이 방치될 경우 신용 시장으로 확산돼 전체 경제에 부담을 줄 수 있다고 경고했다.
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