랜 노이너(Ran Neuner)는 27일(현지 시간) 엑스에 옵션 거래소 데리빗의 비트코인 옵션 미결제약정과 비트코인 선물에 대한 투자자별 포지션 챠트를 공유하면서 이같이 주장했다.
노이너는 “증권거래위원회(SEC)와 코인베이스 사이에 법정 소송이 재개된 것은 시작에 불과하다” 며 비트코인 현물 ETF 출현 이후 첫번째 분기말 상황을 주시해야 한다고 말했다.
옵션 거래소 데리빗의 3월 29일 만기 옵션 미결제약정 분포를 보면 행사 가격 7만 달러 이상에도 상당한 규모의 롱 포지션이 남아있다.
SEC-코인베이스 소송 건으로 비트코인이 6만 달러 밑으로 떨어졌기 때문에 행사 가격 7만 달러 이상 포지션들은 손실 위험에 처해 있다. 손실 규모를 줄이기 위해 비트코인 매도 포지션을 강화할 가능성이 있다.
이 경우 매도가 매도를 부르는 스퀴즈 현상이 나타날 수 있다.
비트코인 선물시장에서도 기관 투자자 별로 롱 포지션과 숏 포지션이 엇갈린다. 헤지펀드들은 대규모 숏 포지션 미결제약정을 보유하고 있으나, 장기 투자를 주로 하는 기관 투자자들은 롱 포지션이다.
분기말을 맞아 손익 조정을 해야 하는 헤지펀드와 기관투자자들이 미결제약정을 털어내거나, 다음 만기 선물로 갈아타는 롱오버를 해야한다. 이 때 비트코인 가격이 크게 출렁거릴 수 있다.
랜 노이너는 옵션과 선물시장에서 분기말 포지션 조절을 위한 기관 투자자들간의 싸움은 27, 28, 29일 사흘간 이어질 것이라고 덧붙였다.
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