싱가포르 최대 은행인 DBS는 지난 25일 분석 보고서에서 달러 약세에 가장 민감한 자산으로 금을 꼽았는데요. JJ 기자가 이 보고서를 해설해드립니다.
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비트코인-주식 동조화 강해졌다
방송 내용 요약
# 안전한 자산으로 이동 가능성
– 달러 인덱스(DXY)와 금 사이의 상관 관계는 -0.53
– 달러가 약해지면 금 가격 상승
– 채권시장에서는 이머징마켓(Emerging Market) 투자등급 채권(EM)과 선진국(Advanced Ecomony) 투자등급 채권(DM)의 상관 관계가 작년 0.65에서 0.21로 뚝 떨어져
– 상대적으로 리스크가 큰 이머징마켓 상품을 회피하고 선진국 채권으로 자금이 이동
# 가격 급락 후 비트코인-주식 동조화 강해져
– 비트코인과 S&P500 선물의 상관 관계
– 2020년 11월 이후 매달 두 자산의 가격 추이 비교 : 상관 계수는 0.20으로 비교적 낮음
– 비트코인 가격이 급격하게(10% 이상) 오르거나, 떨어진 특정 시기를 따로 분석
– 지난해 12월 28일, 올해 1월 4일, 29일, 그리고 검은 수요일인 5월 19일
– 강한 가격 움직임이 포함된 60시간 이후 두 자산의 상관 계수는 0.26으로 상승
– 평소 상관 계수 0.19 보다 높음
– DBS는 비트코인 가격의 움직임이 위험 선호를 반영하고, 이것이 S&P500 선물 같은 위험 자산에 전이되는 것으로 풀이
# 테이퍼링 상황 꼭 불리하지는 않아
– 미국 연준의 테이퍼링 상황 등 자산 가격이 급변과 자금 움직임이 커지는 시기에는 비트코인과 주식시장이 같은 방향으로 움직일 가능성이 제기됨
– 다만, 비트코인은 금과 경쟁하는 인플레 헷지 상품이므로 테이퍼링 상황이 꼭 불리하지만은 않음
– 주식시장이 단기간 동요할 때 디지털 자산시장의 리스크 관리는 필요
