그간 엔화를 짓눌렀던 BOJ의 마이너스 금리 정책이 마침내 해제됐고 연준의 고강도 긴축 정책도 완화로 방향을 틀었지만, 엔화 가치를 빠르게 밀어 올리기엔 두 중앙은행들의 기조 변화가 충분히 빠르지 않을 것이란 판단에서다.
20일(현지시각) 로이터통신은 분석기사를 통해 일본의 마이너스 금리 해제에도 일본의 저금리 기조와 그로 인한 엔화 약세는 당분간 이어질 것이란 게 전문가들 판단이라고 전했다.
실제로 금리 인상 결정 이후 가진 기자회견에서 우에다 가즈오 BOJ 총재는 “당분간은 완화적 금융 여건이 유지될 것으로 기대한다”고 언급했고, 시장은 즉각 엔화 약세 장기화 전망에 무게를 실었다.
이날 FOMC 회의 종료에 앞서 엔/달러 환율은 151.94엔까지 치솟으며 엔화 가치가 2022년 10월 이후 최저치까지 밀렸다. 이후 연내 3회 금리 인하 시사한 뒤 엔화 가치는 달러당 150.63엔으로 0.4% 반등한 상태다.
BNP파리바 투자서비스 아시아 대표 샤팔리 사치데브는 “일본은 주요 10개국(G10) 중 금리가 여전히 가장 낮은 국가”라면서 “BOJ 이벤트가 종료된 지금 오히려 투자자들은 (금리가 저렴한 엔화로 해외 자산에 투자하는) 엔캐리 포지션을 확대할 계기로 삼을 수 있다”고 말했다.
연준이 올해 중 3차례 기준 금리 인하 가능성을 시사하긴 했으나 현재 금리 수준은 5.25~5.5%로 일본의 0~0.1%와 상당한 격차를 유지하고 있다.
BOJ 출신 아타고 노부야스는 “일본의 단기 금리가 1% 수준으로 오르기까지 몇 년이 걸릴 것”이라고 말했다.
미국 상품선물거래위원회(CFTC) 데이터에 따르면 글로벌 트레이더들의 엔화 숏포지션은 6년여래 최대 수준으로 늘었는데, HSBC홀딩스 미 외환전략 대표 다락 메이허는 “그러한 (숏) 포지션에 변화가 필요하다”고 지적했다.
메이허는 이어 “아마도 미국채 랠리가 가장 즉각적인 영향을 줄 수 있을 것”이며 이 경우 3분기 중 엔화 가치가 (달러당) 140엔까지 뛸 수 있다고 분석했다.
인베스코 선임 포트폴리오 매니저 크리스티나 캠프매니는 BOJ가 중립 금리까지 도달할 수 있을지가 의문이라면서, 연준이 3.0%인 중립 금리에 도달하고 BOJ도 0.5% 수준인 중립 금리에 도달한다면 엔화 가치는 달러 대비 15~20% 정도 오를 것으로 내다봤다.
HSBC애널리스트들은 연준이 금리 인하를 시작하고 나면 엔 매도가 결국은 줄겠지만 현재로서는 BOJ의 대대적 피벗(정책 전환) 발표가 엔화 (약세) 전망을 뒤집기는 역부족이라고 지적했다.
kwonjiun@newspim.com
