블룸버그에 따르면 아시아 시가총액 1위인 TSMC 주가는 2022년 10월 저점에서 배 이상으로 올랐고, 시가총액도 3천400억 달러(471조원) 추가됐다.
TSMC 주가는 올해 들어서만 약 36% 상승했다.
하지만 여전히 내년도 기대 수익의 17배 미만으로, 지난 5년간 중간값의 밸류에이션(가치평가) 부근에서 거래되고 있다.
이는 필라델피아 반도체 지수가 28배 이상으로, 지수 편입 종목들이 지난 15년 사이 최고치에서 거래되는 것과 비교된다.
시장 일부에서는 TSMC가 최근 분기에 기대 이상의 매출을 기록한 후 올해에는 매출 전망치와 함께 미래의 이윤 창출 등을 위한 투자성 지출을 일컫는 자본적 지출(CAPEX) 전망치를 높일 것으로 기대하고 있다.
이는 엔비디아 등의 주요 고객사로 인공지능(AI) 붐의 수혜자인 TSMC가 강력한 성장을 지속할 것이라는 증거가 될 수 있기 때문이다.
또 스마트폰 및 기타 소비재에 대한 전망은 여전히 불투명하지만, 이 업계가 지속해 업그레이드하고 있다는 점은 또 다른 긍정적인 요소다.
자산운용사인 abrdn의 투자담당 이사인 신 야오 응은 “가장 주목해야 할 것은 자본적 지출 전망치”라며 “그들이 보고 있는 수요를 나타내는 경향이 있기 때문”이라고 말했다.
그는 또 더 오래 높은 비율로 수익을 창출할 수 있는 펀더멘털에 의해 뒷받침되고 있다며 여전히 TSMC를 매수할 가치가 있다고 밝혔다.
TSMC는 현재 연간 280억~320억 달러(38조8천억~44조4천억 원)의 자본적 지출 예산을 책정하고 있고, 매출이 지난해 소폭 감소에서 돌아서 올해는 최소 20% 증가할 것으로 예상한다.
삭소(Saxo) 뱅크의 주식전략 책임자인 피터 간리는 “수요와 매출 성장률이 현재 주가에 반영된 것보다 더 오래 더 높을 것”이라며 수요 증가에 대처하려면 대만 외부의 새로운 반도체 제조 현장이 필요하다고 말했다.
TSMC는 18일에 올해 1분기 전체 실적을 발표한다.
애널리스트들은 TSMC의 매출총이익률(GPM)을 전 분기 수준인 53%로 추정하고 있다.
앞서 시장정보업체 LSEG가 애널리스트 22명의 예상치를 집계한 결과, 올해 1분기 순이익은 2천172억 대만 달러(약 9조3천억 원)로 지난해 동기보다 5% 정도 증가할 것으로 예상됐다.
TSMC는 앞서 1분기 매출의 경우 시장 전망치를 상회해 작년 동기 대비 16.5% 늘어난 5천926억4천400만 대만달러(약 25조4천억 원)를 기록했다고 밝힌 바 있다.
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