12일(현지시간) 은행의 1분기 실적 발표 자리에서 다이먼은 “많은 경제 지표가 호조를 보이고 있다”고 말했다. 하지만 이어 “앞을 내다보면 여러 불확실한 요인이 있어 경계를 늦추지 않고 있다”고 덧붙였다.
그는 불확실한 요인으로 “끔찍한 전쟁과 폭력이 JP모간의 사업뿐 아니라 전체 경제에 불확실성을 더하고 있다”고 말했다. “계속될 수도 있는 지속적인 물가 압력”도 또 다른 불안 요인으로 꼽았다.
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| 제이미 다이먼 JP모간 체이스 회장 겸 최고경영자(CEO) [사진=로이터 뉴스핌] |
더불어 그는 7조5000달러(약 1경) 규모의 연준 대차대조표의 축소 움직임에도 주목해야 한다면서 “우리는 이 정도 규모의 양적 긴축의 효과를 제대로 경험한 적이 없다”고 설명했다.
대차대조표 축소는 만기가 돌아온 국채나 모기지(주택담보대출)에 재투자하지 않음으로써 시장에서 유동성을 줄이는 통화정책 기법이다. 연준은 매달 최대 950억달러(131조원)에 달하는 만기 도래 채권에 대한 재투자를 중단하는 방식으로 지난 2022년 6월 이후 대차대조표 규모를 약 1조5000억달러어치 축소했다. 이를 통해 시중의 유동성을 흡수해 인플레이션 압력을 완화하겠다는 의도다.
연준이 향후 수개월 이내 금리 인하에 나서며 양적긴축(QT)을 일부 되돌릴 것으로 기대되지만, 대차대조표 축소는 계속해 나간다는 방침이다.
다이먼 CEO는 이 세 가지(인플레이션, 전쟁, 연준의 대차대조표 축소)를 종합해 볼 때 앞으로 해결할 과제가 많다면서 “이들 요인이 어떻게 작용할지 알 수 없지만, 다양한 잠재적 변화에 대비해 고객을 도울 수 있도록 준비해야 한다”고 강조했다.
다이먼의 발언은 인플레이션에 대한 우려가 다시 고개를 드는 가운데 나온 것이다.
미국에서 인플레이션은 지난 2022년 6월 정점을 찍은 이후 둔화세를 보이고 있지만, 지난달 소비자물가지수(CPI) 상승률이 3.5%를 기록하는 등 연준의 물가 안정 목표인 2%를 대폭 상회하고 있다. 인플레이션 둔화세가 정체하면서 연초 최대 7차례 총 1.75%포인트의 금리 인하를 기대했던 시장에서는 이제 금리 인하 기대를 대폭 줄이며 1~2차례에 걸쳐 최대 0.5%포인트 인하하는 시나리오에 베팅 중이다.
고금리는 경기 침체를 유발하지 않는 한 일반적으로 은행 실적에는 긍정적인 영향을 미친다. JP모간은 1분기 이자 수익과 대출 잔액 증가로 수익이 8% 증가했다고 밝혔다. 다만 올해 연간 순이자이익(NII)이 월가 예상에 못 미칠 것이라는 경고에 장 초반 은행의 주가는 4% 가까이 하락하고 있다.
다이먼 CEO는 앞서 8일 주주들에게 보내는 서한에서는 미국의 재정 적자와 인플레이션 지속 등으로 미 금리가 8%대까지 오를 가능성도 경고한 바 있다. 인플레이션 유발 요인으로 지속적인 재정 지출, 세계의 재군비화, 글로벌 무역의 구조 변화, 녹색 경제의 자본 수요와 미래의 높은 에너지 비용 등을 꼽았다.
현재 미국 기준금리는 5.25~5.5%, 미국 10년 만기 국채 금리는 4.507%다.
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