#7월 금통위 금리 동결 전망 높아
#물가경로 전망에 부합…경기 회복세 관망 필요
#한미 금리 역전에도 외인 이탈 우려 적어
여기에 서서히 살아나고 있는 경기도 회복세를 지켜볼 필요가 있다. 한은이 금리를 동결한 후 2주 후 7월 연방공개시장위원회(FOMC)를 관망할 것이라는 전망에 힘이 실리고 있다.
9일 한은에 따르면 금통위는 오는 13일 통방회의를 열고 기준금리를 결정할 예정이다. 앞서 금통위는 올해 1월 기준금리를 3.25%에서 3.5%로 올린 후 3회 연속 금리를 동결했다. 전문가들은 7월 금통위에서도 금리를 동결할 가능성이 높다고 본다.
우선 물가가 한은의 시나리오대로 움직이고 있다는 점이 꼽힌다. 소비자물가는 지난해 7월 7.9%를 고점을 찍은 후 6월에는 2.7%로 떨어졌다. 근원물가도 5월 3.9%에서 지난달에는 3.5%로 낮아졌다.
김웅 한은 부총재보는 6월 물가에 대해 “예상대로 2%대로 둔화했다”고 평가했다. 이창용 한은 총재도 “물가가 예상 경로를 벗어나면 정책 대응이 필요하지만 아직까지 그런 징후를 보이고 있지 않다”고 말했다.
미 연준의 금리 인상에 대한 긴장감도 크지 않다. 제롬 파월 미 연준 의장이 연내 2회 금리 인상을 강력히 시사한 가운데 시장에서는 연준이 7월 FOMC에서 우선 0.25%포인트 금리를 올린다고 보는 시각이 우세하다.
이 경우 한미 기준금리 차이는 역대 최대인 2.0%포인트로 확대된다. 외국인 투자금이 빠져나가고, 원·달러가 급등하는 등 외환시장이 흔들린다는 우려도 나온다.
하지만 한은은 한미 금리 차에 기계적으로 반응하지 않겠다는 입장을 수차례 표명해왔다. 실제 1.75%포인트인 한미 금리차에도 불구하고 되레 외국인의 국내 주식과 채권 투자가 늘어나면서 자금 이탈에 대한 우려를 낮추고 있다.
특히 미 연준의 7월 금리 인상은 이미 예견됐던 바다. 이창용 한은 총재는 6월 FOMC 이후 열린 물가설명회에서 “지난번 통방에서 연준이 한 번도 정도는 확실히 올린다고 가정을 했다”고 언급했다.
경기도 살아나고 있다. 6월 경상수지는 흑자 전환하며 개선세에 돌입했다. 부진의 늪에 빠진 반도체도 회복 중이다. 굳이 금리 인상에 나서 경기 회복에 재를 뿌릴 가능성은 높지 않다는 얘기다. 우선 동결 후 경기 회복 속도 추이를 살필 가능성이 높다.
딜레마에 처한 가계부채 문제도 동결 전망에 설득력을 더한다. 금리를 올리면 취약차주의 부실 위험이 커지고 내리면 가계 대출 증가 속도에 탄력이 붙는 부작용이 우려된다. 가계 대출 규모는 지난해에만 1800조원을 넘었고 최저 생계비를 제외한 연소득을 모두 빚을 갚는 데 쓰는 이들로 분류되는 DSR 70%가 넘는 대출자는 이미 299만 명에 달한다.
김대종 세종대 경영학과 교수는 “미 연준의 금리 인상 시사에 중국 경기 회복세 둔화, 가계 부채 연체율 등 고려해야 할 요소들이 더욱 복잡해졌다”면서 “한은은 우선 7월 금통위에서 금리 동결한 후 시장 상황을 살필 것”이라고 전망했다.
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