커브 창업자, '일드 베이시스(YieldBasis)'에 6천만 crvUSD 크레딧 라인 제안...veCRV 수익 극대화 노린다

| 단순 대출 넘어 ‘crvUSD 공급 싱크’ 역할…커브 생태계 가치 환원 설계

[블록미디어 박현재 에디터] 커브(Curve)의 창업자 마이클 이고로프(Michael Egorov)가 자신의 신규 프로젝트 일드베이시스(YieldBasis)의 운영을 위해 커브 다오(DAO)에 6천만 crvUSD 규모의 신용 한도를 할당하는 거버넌스 제안을 지난 8월19일(현지시각) 제출했다.

이번 제안은 일드베이시스를 crvUSD의 핵심 ‘공급 싱크(Supply Sink)’로 활용하고 발생한 가치의 상당 부분을 커브 생태계, 특히 veCRV 홀더에게 환원하는 정교한 공생 모델을 담고 있어 주목받는다.

crvUSD 페깅 위협 없는 확장성

일반적으로 대출 시장에서 사용자가 스테이블코인을 빌리면, 이를 다른 자산으로 매도하기 때문에 해당 스테이블코인의 가격 하방 압력으로 작용한다. 커브의 crvUSD 역시 이러한 압력을 상쇄하기 위해 페그키퍼(PegKeeper)나 예금 이자 등 별도의 공급 싱크가 필요하다.

하지만 이고로프는 일드베이시스가 이 문제를 근본적으로 해결한다고 설명한다. 일드베이시스는 빌린 crvUSD를 외부로 매도하는 것이 아니라, 자체 AMM 풀 내에 유동성으로 그대로 보유한다.

이번 제안이 통과되면 6천만 crvUSD를 활용해 WBTC, cbBTC, tBTC를 위한 3개의 초기 풀이 생성될 예정이다. 각 풀은 1천만 달러 상당의 BTC 예치 한도를 갖게 되며, 이는 이더리움 메인넷에서 안정적으로 풀을 운영하기 위한 최소한의 규모다.

커브(veCRV)를 위한 두 가지 수익 파이프라인
제안서는 크게 두 가지 수익 모델을 제시한다.

– crvUSD 스테이블스왑 거래 수수료: 일드베이시스에서 발생하는 거래(예: WBTC ↔ crvUSD)는 대부분 차익거래자에 의해 이루어진다. 이들은 최종적으로 crvUSD를 USDT나 USDC 같은 다른 스테이블코인으로 교환한다.

이 과정에서 커브의 crvUSD 스테이블스왑 풀(예: crvUSD/USDT)에 막대한 거래량이 발생하며, 수수료의 50%가 veCRV 홀더에게 직접 분배된다.

– YB 토큰 할당: 일드베이시스는 커브의 핵심 기술을 사용하는 대가로, 자체 토큰 YB 인플레이션의 20%를 커브 다오에 영구적으로 할당한다.

예상 수익: veYB 수익의 35% ~ 65%

이고로프는 시뮬레이션을 통해 커브 생태계가 얻게 될 구체적인 수익 규모를 예측했다. 프로젝트의 가치 분배 성향을 나타내는 변수 k 값(인플레이션 가치 / 시스템 수익)에 따라 달라지지만, “현실적으로 커브는 veYB(YB 토큰 락업 홀더)가 수취하는 수익의 35%에서 65%에 해당하는 총가치를 얻게 될 것”이라고 분석했다.

또한, 커브 다오가 할당받은 YB 토큰을 crvUSD 관련 스테이블스왑 풀의 투표 인센티브(Vote Incentive)로 사용할 것을 제안했다. 이는 crvUSD 풀의 유동성을 심화시켜 페깅 안정성을 높이고, 이는 다시 crvUSD 발행 증가와 veCRV 수익 증대로 이어지는 선순환 구조, 즉 ‘플라이휠’ 효과를 만들 수 있다.

이번 제안은 아직 공식 투표 단계는 아니며, 커뮤니티의 의견을 수렴하는 토론 단계에 있다. 제안이 통과될 경우, 일드베이시스는 crvUSD의 성장을 견인하는 핵심 파트너로 자리매김하며 커브 생태계 전반에 상당한 가치를 기여할 것으로 기대된다.

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