비트코인 최고가 경신 뒤 숨고르기…현물·선물 괴리가 말하는 투자 심리는?

“파생 프리미엄 전환 시 급등”…FOMO 신호는 아직

[블록미디어 명정선 기자] 비트코인이 12만달러를 넘어서며 고점을 경신했지만, 이후 차익실현 매물이 나오며 상승세가 일단락되는 모습이다. 다만, 시장에서는 기관 중심의 현물 매수가 주도했다는 점에서 과열 우려는 크지 않다는 분석이 나온다.

15일 온체인 분석업체 크립토퀀트(CryptoQuant)에 따르면 바이낸스 거래소에서 비트코인 현물 가격이 파생상품(무기한 선물) 가격을 웃도는 상태가 이어지고 있다. 일반적으로 파생상품 가격이 현물보다 높게 형성되면 투기 수요가 많다는 의미로 받아들여지지만 현재는 반대다.

이를 두고 온체인 분석가 조아웻슨(Joaowedson)은 퀵테이크 기고를 통해 “선물 시장에서 과도한 레버리지 신호는 보이지 않는다”며 “이번 상승세는 기관 투자자의 현물 매수에 기반한 것으로 보인다”고 분석했다.

시장에서는 파생-현물 가격차가 플러스로 전환되는 시점을 ‘FOMO(Fear of Missing Out, 상승장에서 소외될까 우려)’의 시작점으로 보고 있다. 실제 지난해 3월과 11월, 이 지표가 플러스(선물이 현물을 웃도는 상태)로 전환되면서 비트코인 가격이 급등한 바 있다. 당시에는 트럼프 대통령의 암호화폐 친화 발언과 함께 레버리지 투자 비중이 급격히 늘었다.

현재는 여전히 ‘현물 우위’ 상태가 유지되고 있어, 본격적인 FOMO 국면은 시작되지 않았다는 분석이다. 전문가들은 “심리적 기대는 커지고 있지만, 가격 급등세는 아직 초기 단계”라고 평가했다.

기관투자자들이 비트코인 외에도 이더리움 등으로 자산을 분산하는 움직임도 시장에 긍정적인 영향을 주고 있다. 파사이드 인베스터즈에 따르면, 미국 내 이더리움(ETH) 현물 ETF 순유입 규모는 이달 11일 기준 50억달러를 돌파했다. 개별 펀드로는 블랙록의 ‘iShares Ethereum Trust(ETHA)’가 자금 유입을 주도했다.

ETF 전문 분석가인 에릭 발츄나스 블룸버그 애널리스트는 “블랙록의 ETHA 주간 순유입은 6억7500만달러에 달하는데 이는 미국 전체 ETF 중 상위 6위로 우수한 성과”라고 전했다. 이더리움 현물 ETF 유입액은 **미국 비트코인 현물 ETF 전체 유입 규모의 약 10%에 달하며 증가세가 가팔라지고 있다.

美 정치권, 암호화폐 규제 놓고 ‘전면전’

다만 시장의 낙관적 분위기와 달리,미국 의회에서는 ‘크립토위크(Crypto Week)’ 기간 동안 암호화폐 규제를 둘러싼 공화당과 민주당 간 충돌이 격화되고 있다.

공화당은 현재 하원에 ▲GENIUS 법안 ▲CLARITY 법안 ▲CBDC 감시국가 금지법 등 3건의 주요 법안을 제출한 상태다. 이들 법안은 각각 스테이블코인에 대한 연방 기준 마련, 디지털자산 시장 구조 개선, 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 도입 금지를 핵심 내용으로 담고 있다.

이에 대해 민주당은 “기업 이익을 우선시한 법안”이라며 반발하고 있다. 특히 트럼프 대통령의 암호화폐 관련 사업과 입법 간 이해충돌 논란이 불거지며 논의는 더욱 꼬이고 있다. 민주당 소속 맥신 워터스 하원의원은 “해당 법안은 트럼프 대통령이 관여한 사업에 이익을 주기 위한 것”이라고 지적했다.

지니어스(GENIUS) 법안은 지난달 상원을 통과해 현재 하원 심의에 들어갔지만, 민주당의 협조 없이는 최종 입법이 불가능한 상황이다. 공화당은 의회 휴회 전인 8월 초까지 처리하겠다는 입장이지만, 남은 일정은 2주도 채 되지 않는다.

입법 리스크가 여전한 상황이지만 시장의 상승 흐름은 쉽게 꺾이지 않을 것이란 전망도 나온다. 스콧 베센트 미 재무장관, 데이비드 색스 암호화폐 특임관 등 공화당 고위 인사들이 법안을 강하게 지지하고 있고, 기관 자금의 유입세도 견조하기 때문이다.

일본 암호화폐 미디어 코인포스트는 “정책 리스크가 남아 있지만, 시장은 이미 2024~2025년을 ‘기관 자금 진입기’로 인식하고 있다”면서 “파생상품 프리미엄 지표가 플러스로 전환될 경우, 2차 상승 랠리가 전개될 가능성도 있다”고 전망했다.

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