1800달러 깨진 이더리움… '고래' 비트마인, 13조원대 평가손실 늪에 빠졌다

[블록미디어 명정선 기자] 이더리움(ETH) 가격이 1800달러 아래로 떨어지면서 세계 최대 이더리움 보유 기업인 비트마인(Bitmine Immersion Technologies)의 평가손실 규모가 89억달러(약 15조원)에 육박한 것으로 나타났다. 시장에서는 기업들의 가상자산 재무전략(크립토 트레저리) 모델에 대한 우려도 다시 커지고 있다.

3일(현지시각) 비트마인은 최근 이더리움 가격 급락으로 대규모 미실현 손실을 기록하고 있다. 비트마인은 현재 약 540만 ETH를 보유하고 있으며 이는 전체 유통량의 약 4.5%에 해당한다. 현재 시세 기준 보유 자산 가치는 약 100억달러 수준이지만 취득 가격과 비교하면 약 89억달러 규모의 평가손실이 발생한 것으로 집계됐다.

이 여파로 비트마인 주가도 약세를 이어가고 있다. 이날 비트마인 주가는 5.9% 하락하며 17달러 아래로 떨어졌다. 지난 5월 초 대비 하락률은 28%에 달한다. 주가는 지난해 5월 이더리움 중심 재무전략으로 사업 방향을 전환한 이후 가장 낮은 수준까지 밀려났다.

비트마인의 부진은 이더리움 가격 하락과 맞물려 나타나고 있다. ETH는 지난 5월 초 이후 20% 넘게 하락하며 올해 2월 저점 부근까지 후퇴했다. 당시 톰 리 비트마인 회장 겸 펀드스트랫 공동창업자는 “미니 크립토 겨울이 끝나고 새로운 크립토 봄이 시작됐다”고 전망했지만 시장 흐름은 기대와 다른 방향으로 전개되고 있다.

시장에서는 이번 사례가 가상자산 재무전략 기업들의 구조적 위험을 보여준다는 평가도 나온다. 최근 몇 년간 다수 기업들은 스트래티지(옛 마이크로스트래티지)의 성공 모델을 따라 주식 발행 등을 통해 자금을 조달한 뒤 비트코인이나 이더리움을 매입하는 전략을 채택했다. 하지만 가상자산 가격이 조정을 받으면서 관련 기업들의 순자산가치(NAV) 프리미엄도 빠르게 축소되고 있다.

다만 비트마인은 일부 경쟁사들과 달리 부채 의존도가 높지 않다는 점에서 차별화된다. 회사는 이더리움 매입 자금을 주로 주식 발행을 통해 조달했으며 대규모 차입금 부담이나 이자 비용 위험은 상대적으로 제한적이다.

또한 보유 자산을 활용한 스테이킹 사업도 운영하고 있다. 비트마인은 전체 보유 물량의 약 87%에 해당하는 470만 ETH 이상을 스테이킹하고 있으며 자체 스테이킹 서비스 ‘MAVAN’을 통해 연간 약 2억7600만달러 규모의 수익 창출이 가능할 것으로 추산하고 있다.

그럼에도 투자자들의 시선은 장기 성장성보다 단기 가격 흐름에 집중되고 있다. 이더리움이 올해 초 기록한 저점 수준을 다시 시험하면서 비트마인의 대규모 평가손실 역시 시장 불안 요인으로 부각되는 모습이다.

한편 톰 리 회장은 장기적으로 이더리움에 대한 강한 낙관론을 유지하고 있다. 그는 최근 프랑스 파리에서 열린 ‘프루프 오브 톡(Proof of Talk)’ 행사에서 토큰화와 인공지능(AI) 기반 거래 확대, 기업 스테이킹 수요 증가 등을 근거로 이더리움 가격이 장기적으로 25만달러까지 상승할 수 있다고 전망했다.

다만 시장은 당분간 장밋빛 전망보다 현실적인 수급 상황에 주목하는 분위기다. 이더리움 가격이 약세를 이어가는 가운데 비트마인의 대규모 평가손실은 기업형 가상자산 투자 전략이 시장 변동성에 얼마나 크게 노출될 수 있는지를 보여주는 사례로 평가된다.