[샌티멘트 위클리] 이더리움 흔들⋯ 시장선 “약세 고착화” 우려

[블록미디어 박수용 기자] 최근 디지털자산(가상자산) 시장에서 이더리움(ETH)을 둘러싼 비관론이 빠르게 확산하고 있다. 가격 약세와 상장지수펀드(ETF) 자금 유출, 생태계 경쟁 심화가 겹치며 시장 심리가 급격히 냉각되는 모습이다.

21일 샌티먼트(Santiment) 딥다이브 리포트에 따르면 최근 이더리움을 둘러싼 시장 심리는 올해 들어 가장 빠른 속도로 악화되고 있는 것으로 나타났다. 특히 가격 하락과 함께 소셜 지배력이 오히려 확대되며 시장 내 부정적 관심이 집중되는 흐름이 확인됐다.

최근 15일 동안 이더리움 시가총액은 약 11.6% 감소했다. 시장에서는 이더리움이 3월 말 이후 처음으로 2000달러 아래로 내려갈 가능성까지 거론하고 있다.

샌티먼트는 이번 약세 흐름이 단일 악재 때문이라기보다 여러 부정적 내러티브가 짧은 기간 동시에 쌓인 결과에 가깝다고 분석했다. 디지털자산 시장에서는 가격 하락 이후 이를 설명하는 약세 서사가 빠르게 형성되는 경우가 많다는 설명이다.

실제 가격이 하락하는 동안 소셜 지배력은 오히려 상승했다. 일반적으로 가격 상승과 함께 관심도가 높아지는 경우는 긍정 신호로 해석되지만, 이번에는 반대 양상이 나타났다. 시장에서는 투자자들이 상승 기대보다 불안과 실망 심리에 집중하고 있다는 분석이 나온다.

특히 지난 4월17일 단기 고점 형성 이후 관련 언급량이 급증했다. 다만 대부분의 대화는 가격 부진과 추가 하락 우려에 집중됐다. 샌티먼트는 “트레이더들이 특정 자산에 낙관이 아닌 부정적 이유로 감정적으로 몰입하는 전형적인 패턴”이라고 분석했다.

실제 소셜 감성 지표에서도 약세 흐름이 뚜렷하게 나타났다. 4월 말까지만 해도 이더리움 관련 긍정 반응은 부정 반응의 2배를 웃돌았지만, 5월 들어 해당 비율은 1대1에 가까운 수준까지 하락했다.

시장에서는 최근 약세 흐름의 배경으로 ETF 자금 유출과 생태계 경쟁 심화를 지목하고 있다. 실제 5월 들어 일부 이더리움 ETF에서는 지속적인 자금 유출 흐름이 나타났다. 블랙록 관련 상품을 포함한 일부 ETF에서도 이탈 움직임이 이어졌다.

과거에는 하루 5000만달러 이상 순유입이 반복적으로 나타났지만 최근 3주 동안은 해당 규모를 넘는 유입이 나타나지 않았다. 시장에서는 이를 두고 기관 투자 심리 둔화 신호로 해석하는 분위기다.

이 과정에서 가격 하락이 공포 심리를 키우고, 공포가 다시 ETF 유출 우려를 자극하는 심리적 악순환도 강화되고 있다는 분석이 나온다.

생태계 내부 불안도 투자심리를 압박하고 있다. 최근 이더리움재단 인력 이탈 관련 보도와 주요 커뮤니티 인사들의 거리두기 움직임이 이어지며 시장 우려가 커졌다. 일부 유명 투자자와 장기 지지자들의 보유 물량 축소 관련 루머도 소셜미디어를 중심으로 확산됐다.

이더리움은 다만 개발 활동은 여전히 디지털자산 생태계 내 최고 수준으로 평가된다. 샌티먼트에 따르면 이더리움은 디지털자산 생태계 내 개발 활동 규모에서 여전히 압도적인 1위를 유지하고 있다.

하지만 시장 관심은 개발력보다 단기 수익률에 집중되고 있다. 솔라나(SOL), BNB체인(BNB Chain) 등 경쟁 생태계가 강한 가격 모멘텀을 보이면서 이더리움은 인프라는 강하지만 시장 열기는 약한 자산으로 인식되고 있다는 평가다.

온체인 활동 역시 둔화 흐름을 보였다. 일일 활성 주소와 네트워크 성장 지표는 2024~2025년 강세장 당시 대비 크게 낮아진 상태다. 신규 지갑 유입과 네트워크 참여 감소가 이어지며 시장에서는 수요 둔화 우려도 제기된다.

다만 샌티먼트는 현재의 극단적 비관론이 오히려 역발상 관점에서는 긍정 신호가 될 가능성도 언급했다. 시장 참여자 다수가 동시에 약세 전망에 기울 경우 오히려 주요 반등 구간이 형성되는 사례가 과거에도 반복됐다는 설명이다.

샌티먼트는 “5월 들어 나타난 이더리움 투자심리 변화는 최근 디지털자산 시장에서 가장 극적인 감성 전환 중 하나”라며 “현재 시장은 공포와 피로감이 극대화되는 단계에 진입하고 있다”고 분석했다.

(주)블록미디어