WSJ, "AI 메모리 호황, 결국 공급 과잉 부를 수도"

"메모리 반도체 성공이 스스로 파괴의 씨앗을 뿌린다"
마이크론 1500억달러 규모 증설 투자 진행
엔비디아 AI칩 시장에도 새로운 경쟁자

[블록미디어 이정화 기자] 인공지능(AI) 열풍으로 고대역폭메모리(HBM) 수요가 폭증하는 가운데 월스트리트저널(WSJ)이 16일(현지시각) 메모리 반도체 업황의 구조적 과열 가능성을 경고했다.

현재의 초호황이 대규모 증설과 경쟁 심화를 부르면서 결국 공급 과잉으로 이어질 수 있다는 분석이다.

WSJ는 AI 메모리 시장의 급격한 성장 이면에 공급 과잉과 수익성 붕괴 위험이 커지고 있다고 보도했다.

마이크론은 불과 3년 전 사상 최대 손실을 기록했지만 현재는 향후 12개월 기준 약 1000억달러 수준의 수익이 예상될 정도로 실적 전망이 급반등했다. 이는 메타와 버크셔해서웨이 예상 수익 규모를 웃도는 수준이다.

WSJ는 마이크론과 삼성전자, SK하이닉스가 AI 데이터센터 확대와 HBM 가격 상승의 최대 수혜 기업이라고 평가했다. 다만 메모리 산업 특유의 경기 순환 구조가 다시 반복될 가능성도 제기됐다.

메모리 반도체는 공장 건설에 막대한 자본이 필요하고 공급 확대까지 수년이 걸리는 산업이다. 수요 급증 시 가격과 수익성이 급등하지만 이후 기업들이 대규모 증설에 나서면 공급 과잉이 발생하고 수익성이 급락하는 패턴이 반복돼 왔다.

WSJ는 마이크론이 현재 뉴욕과 아이다호, 버지니아 등에 총 1500억달러를 투자해 생산시설을 확대 중이며 한국에서도 신규 반도체 공장 증설이 이어지고 있다고 설명했다.

WSJ는 현재 가장 큰 변수로 AI 기술의 메모리 효율 개선 가능성을 꼽았다. AI 모델이 메모리를 훨씬 적게 사용하는 방향으로 발전할 경우 데이터센터의 메모리 수요 자체가 줄어들 수 있다는 의미다.

구글 알파벳 연구진이 지난 3월 메모리 효율을 크게 개선한 기술 논문을 발표하자 메모리 관련 종목들이 단기 급락하기도 했다.

또 AI 데이터센터 투자 축소 가능성과 AI 서비스 확산 속도 둔화, 정치적 규제 강화 등도 리스크로 지목됐다.

비메모리 분야에서는 엔비디아의 높은 수익성이 새로운 경쟁자를 불러들이고 있다는 분석도 나왔다. 구글은 자체 텐서처리장치(TPU)를 개발 중이며 아마존 역시 자체 AI칩을 확대하고 있다. AI칩 스타트업 세레브라스는 최근 기업공개(IPO) 이후 주가가 급등했다.

WSJ는 “AI 수요가 강한 동안에는 신규 공급이 흡수되겠지만 시간이 갈수록 경쟁 기업과 생산 능력 확대가 이어질 것”이라며 “모든 원자재 산업과 마찬가지로 성공은 스스로 파괴의 씨앗을 뿌린다”고 평가했다.

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