[위클리 리캡] 미증시 신고가, 비트코인은 횡보⋯기관·제도의 시계는 멈추지 않았다

미국 증시가 사상 최고치를 갈아치우는 광풍 속에서도 비트코인은 7만4000~7만5000달러 구간에 갇혀, 2020년 이후 가장 강한 '디커플링' 국면에 진입했다.
가격은 조용하지만 기관 ETF로는 돈이 들어오고, 국내에서는 리플-교보 국채 토큰화 PoC와 이더리움 코리아 컨소시엄 출범으로 기관화가 인프라 레이어에서 본격화되고 있다.
이번 주 서울을 관통한 컨퍼런스들은 'AI 에이전트 경제'를 다음 파도로 지목했고, 제도 쪽에서도 신현송 한은 총재 후보의 스테이블코인 발언이 나오며 판은 조용히 재배치되고 있다.

|〈위클리 리캡〉은 한 주간 있었던 디지털자산 시장 뉴스를 정리하고 흐름을 짚어보는 코너입니다. 매주 금요일에 알찬 정보로 블록미디어 독자분들을 찾아뵙겠습니다.

[블록미디어 박현재 에디터] 지난주 ‘위클리 리캡’에서는 ‘협상 재개가 분수령’이라는 말로 마무리했습니다. 봉쇄 선언 이후에도 비트코인이 7만달러를 지켜낸 건 중동 리스크의 영향권에서 점차 벗어나고 있기 때문이라는 해석이었죠. 이번 주 시장은 그 예측보다 한 걸음 더 나갔습니다. 중동 긴장이 완화 국면에 들어서자 뉴욕증시는 사상 최고치를 경신했고, 이스라엘·레바논 10일 휴전 소식까지 더해졌습니다.

그런데 정작 비트코인은 매크로 호재가 왔음에도 그 파도에 올라타지 못했습니다. S&P500이 7000선을 돌파하는 이례적 광풍에도 비트코인은 7만4000~7만5000달러 구간에서 맴돌고 있습니다. 2020년 이후 가장 강한 디커플링입니다. 그런데 그 이면을 들여다보면 이야기가 전혀 다릅니다. 돈은 조용히 들어오고 있고, 국내 기관화는 가격이 아닌 인프라 레이어에서 본격화되고 있습니다. 가격은 침묵해도, 판은 분명히 바뀌고 있습니다.

16일(현지시각) S&P 500 지수는 7022.95로 마감하며 역사적인 7000선을 돌파했습니다. 3월 말 중동 분쟁과 유가 쇼크로 6316선까지 밀렸던 하락분을 단숨에 만회한 것은 물론, 올해 1월 고점마저 갈아치웠습니다. 최근 10거래일 약 10% 상승률은 1950년 이후 상위 0.3%(99.7 백분위)에 해당하는 이례적 랠리입니다. 2주 만에 미 증시 시가총액은 6조달러(약 8820조원) 불어났죠.

반면 비트코인은 7만4000~7만6000달러 구간에서 오르내리고 있습니다. 이번 주 중동 휴전 기대로 7만5000달러를 잠시 돌파했지만, 단기 매물대에 부딪혀 7만3000달러대까지 밀리는 등 변동성만 확대됐습니다.

크립토퀀트에 따르면 비트코인의 실현 시가총액(Realized Cap) 변화율은 1월 중순 이후 줄곧 마이너스권입니다. 네트워크에서 들어오는 돈보다 나가는 돈이 더 많다는 뜻이죠. 알렉스 애들러 크립토퀀트 분석가는 “자본이 체계적으로 네트워크를 떠나고 있으며, 이를 상쇄할 수요가 붙지 않고 있다”고 진단했습니다. 매그니피센트 7(M7·미국 증시를 이끄는 대형 기술주 7곳)이 끌고 가는 증시 랠리와 달리, 비트코인에는 새로운 자금이 들어오지 않고 있다는 신호입니다.

가격은 조용한데, 기관 자금은 계속 들어온다

묘한 역설이 있습니다. 온체인상 자본은 계속 빠지는데, ETF로는 돈이 들어오고 있다는 거죠. 지난 15일 미국 비트코인 현물 ETF에는 1억8610만달러(약 2760억원)가 순유입됐고, 전일 14일에는 4억1150만달러(약 6100억원)가 들어왔습니다. 이틀 연속 대규모 유입입니다.

ETF 시장에서는 기관과 펀드가 블랙록, 모간스탠리 같은 창구를 통해 새 돈을 넣고 있습니다. 이들은 가격이 조금 오르내려도 크게 신경 쓰지 않는 ‘전략적 매수자’입니다. 반면 온체인에서는 상황이 다릅니다. 예전에 비싸게 샀던 장기 보유자나 단기 트레이더들이 가격이 흔들리자 손절하며 빠져나가고 있습니다. 이들은 가격이 움직여야 반응하는 ‘한계 매수자’입니다. 결국 보유자 구성은 ‘리테일·단기 트레이더’에서 ‘기관’으로 교체되고 있지만, 가격을 위로 밀어올릴 FOMO성 신규 수요가 실종된 상태라 가격 자체는 눌려 있는 겁니다.

지난 2024년 1월 출시 이후 누적 순유입은 571억달러(약 84조7000억원), 총 순자산은 976억달러(약 144조8000억원)로 비트코인 시가총액의 약 6.5% 수준까지 올라왔습니다. 주목할 건 쏠림 현상입니다. 블랙록의 아이셰어즈 비트코인 트러스트(IBIT)가 15일 하루에만 2억9190만달러(약 4331억원)를 흡수했고, 모건스탠리의 신규 상품 MSBT는 출시 6거래일 만에 누적 1억300만달러(약 1538억원)를 돌파하며 위즈덤트리의 기존 기록(8600만달러)을 뛰어넘었습니다. 반면 피델리티·아크인베스트·그레이스케일에선 자금이 빠졌고, 13개 ETF 중 8개는 아예 움직임이 없는 ‘제로 플로우’ 상태였습니다.

운용사별 순유입·유출 (4월 15일, 단위: 백만달러). 제작=블록미디어

돈이 들어오는 곳으로만 더 들어가는 전형적인 기관 자금의 선별 투자 패턴입니다. 가격은 제자리여도 시장 구조는 대형 금융기관 중심으로 빠르게 재편되고 있습니다. 지난주 리캡에서 짚었던 ‘제도권 진입로’가 실제로 열리기 시작한 신호이기도 합니다.

이번 주 국내에서 나온 두 건의 뉴스가 이 흐름을 잘 보여줍니다.

첫 번째는 리플사와 교보생명의 국채 토큰화 기술검증(PoC)입니다. 양사는 지난해 9월부터 국채 거래 시스템을 블록체인으로 전환하는 기술 검증을 진행해왔고, 14일 광화문 교보생명 본사에서 프로젝트 추진 방향을 점검했습니다. 실물 국채를 디지털 토큰으로 전환해 블록체인에서 거래하고, 결제 수단으로 스테이블코인까지 함께 검토되는 실험입니다. 기존 이틀 걸리던 결제·정산을 동시에 처리해 시간을 압축하는 게 목표입니다. 박진호 교보생명 부사장은 이를 “단순한 디지털자산 투자가 아니라 기존 금융 자산을 블록체인 기반 시스템에서 안정적으로 운용할 수 있는지를 확인하는 실험”이라고 설명했습니다.

두 번째는 16일 출범한 이더리움 코리아 컨소시엄입니다. DSRV가 주축이 되고 10개 멤버사가 참여한 이 컨소시엄의 협력 파트너를 볼 필요가 있습니다. 미래에셋증권·하나증권·KB증권·카카오뱅크·토스가 한꺼번에 이름을 올렸습니다. 국내 주요 증권사와 핀테크가 동시에 특정 체인 생태계에 편입된 건 처음입니다. 서병윤 DSRV 대표는 “전 세계 스테이블코인 유통량의 절반 이상이 이더리움에서 발생하고 있는 만큼, 차세대 금융 인프라의 중심이 될 것”이라고 강조했습니다.

행사에서 루카 자놀리니 이더리움재단 리서치 사이언티스트는 “이더리움의 신뢰는 특정 기관이 아니라 프로토콜 자체의 속성에서 나온다”며 “전 세계 실물자산 토큰화의 60% 이상이 이더리움 위에서 이뤄지고 있다”고 밝혔습니다. 중립성과 탈중앙성이 오히려 금융기관 입장에서는 더 안정적인 인프라가 된다는 겁니다.

리플-교보 PoC와 이더리움 컨소시엄을 나란히 놓고 보면, 국내 기관화가 ‘할 것이냐 말 것이냐’의 단계를 지나 ‘어느 체인 위에서, 어떤 자산을 다룰 것이냐’를 선택하는 구체적인 행동 단계에 들어섰음이 분명해집니다.

서울이 본 다음 파도, ‘AI 에이전트’

이번 주 서울에서는 블록체인 개발자 컨퍼런스 ‘비들 아시아 2026’과 ‘이더리움 코리아 원’ 등 굵직한 행사가 줄줄이 열렸습니다. 국내외 주요 플레이어들이 한자리에 모인 이 자리에서 반복적으로 등장한 화두는 ‘AI’였습니다.

비들 아시아 패널에서 얏 시우 애니모카 브랜즈 회장은 “기존 광고 시장 수익 약 9000억달러가 에이전트 기반 미세 결제로 흘러들어갈 것”이라고 전망했습니다. AI 에이전트가 사람 대신 지갑을 여는 시대가 오면 검색엔진 최적화(SEO)는 에이전트 최적화(AEO)로 대체되고, 초고속·저비용 결제를 뒷받침할 블록체인 레일이 필수 인프라가 된다는 진단이죠. 실제 이번 주 행사장에서는 “에이전트 시대에 왜 결제 수단은 스테이블코인인가”라는 세션까지 열렸습니다.

가격은 리테일의 하루 관심사일 뿐, 업계 안쪽에서는 전혀 다른 시간표가 돌아가고 있다는 걸 이번 주 행사들이 보여줬습니다. 업계 안쪽에서는 전혀 다른 시간표가 돌아가고 있다는 걸 이번 주 행사들이 보여줬습니다. 비트코인 가격이 7만달러 언저리에서 공방을 벌이는 동안, 이 자리에 모인 글로벌 프로젝트와 국내 빌더들은 이미 ‘AI 에이전트 결제 레일을 누가 깔 것인가’를 논의하고 있었습니다. 가격은 멈춰도 기술과 제도는 멈추지 않는다는 걸 보여주는 장면이었습니다.

한은 총재 후보의 ‘스테이블코인’ 언급

제도 쪽에서도 의미 있는 발언이 나왔습니다. 15일 국회 재정경제기획위원회 인사청문회에서 신현송 한국은행 총재 후보자는 “스테이블코인이 통화 생태계 내에서 역할이 있다”고 인정했습니다. 발행 주체와 관련해서는 “고객 확인 업무 역량 측면에서 현재로서는 은행이 가장 적합하다”면서도 “핀테크 기업도 컨소시엄 내에서 역할을 수행할 수 있다”며 민간 참여 여지도 열어뒀습니다.

CBDC와 민간 스테이블코인이 용도에 따라 역할을 분담할 수 있다는 입장까지 내놓은 겁니다. 국내 스테이블코인 논의의 무게중심이 ‘할 것인가 말 것인가’에서 ‘어떤 구조로 할 것인가’로 넘어갔다는 신호입니다. 같은 주에 나온 리플-교보 국채 PoC, 이더리움 컨소시엄 출범과 맞물리면서 국내 제도화 시계는 한 단계 더 빨라졌습니다. 중앙은행 총재 후보의 공식 발언으로 스테이블코인이 정책 논의 테이블 위에 올라왔다는 사실 자체가 무게가 있습니다.

지난주 리캡에서 짚었던 ‘매크로·실사용·제도 삼박자’는 이번 주 가격으론 터지지 않았습니다. 대신 구조 쪽에서 움직였습니다.

다음 주 확인해야 할 포인트는 세 가지입니다.

클래리티 법안 마크업 — 미 상원 은행위원회 마크업이 4월 말~5월 초 진행될 예정입니다. 5월을 넘길 경우 중간선거 일정에 밀려 2026년 내 통과가 사실상 불가능해질 수 있다는 우려가 있습니다.

이란 휴전 만료 — 21일(현지시각) 전후로 2주 휴전이 만료됩니다. 연장 여부와 협상 재개 시점에 따라 유가와 위험자산 변동성의 방향이 결정됩니다.

디지털자산기본법 27일 상정 추진 — 민주당이 정부안을 기다리지 않고 27일 상정을 추진 중입니다. 실제 상정 여부, 상정 후 심사 속도, 여야 쟁점화 양상까지 지켜봐야 합니다.

비트코인 가격은 여전히 7만5000~7만6000달러 저항선을 시험 중입니다. 다만 이번 주 확인된 건 가격의 방향이 아니라, 그 밑에서 벌어진 일들이었습니다. ETF로 들어오는 돈, 국내 증권사·핀테크의 이더리움 생태계 합류, AI 에이전트 결제 논의, 한은 총재 후보의 스테이블코인 발언까지. 리테일의 시선은 차트에 머물러 있어도, 기관과 제도의 시계는 분명히 앞으로 나아가고 있습니다.