비트코인 7만4000달러 반등에도 '숏' 늘었다⋯ 전문가 “오히려 좋아” 왜?

[블록미디어 양원모 기자] 비트코인(BTC)이 7만4000달러선을 회복했지만 파생시장에선 하락에 베팅하는 움직임이 늘어난 것으로 나타났다. 전문가는 이런 상황이 오히려 상승 압력을 키울 수 있다고 분석했다.

5일 트레이딩뷰 데이터에 따르면 비트코인은 지난 24시간 동안 6만7000달러 부근에서 출발해 장중 7만4000달러까지 상승하며 뚜렷한 상승 흐름을 나타냈다. 현물 가격 기준으로 하루 만에 약 7000달러 가까이 오른 셈이다. 반면, 같은 기간 비트코인 선물 시장의 미결제약정(open interest) 가중 평균 펀딩비는 빠르게 하락해 음수 구간으로 전환됐다. 그래프 기준 펀딩비는 약 -0.0117% 수준까지 내려갔다.

해당 그래프를 보면 가격이 상승세를 이어가는 구간에서 펀딩비 막대는 점차 음수 영역으로 확대됐다. 이는 상승 흐름에서도 롱 포지션보다 숏 포지션이 더 빠르게 늘어났다는 뜻이다. 펀딩비가 음수일 경우 숏 포지션 보유자가 롱 포지션 보유자에게 비용을 지급하게 된다. 즉 시장 참여자들이 가격 하락에 더 많이 베팅하고 있음을 시사한다.

이에 대해 디지털자산 분석 계정 액셀 비트블레이즈는 X(옛 트위터)를 통해 “가격이 상승하는데도 시장이 계속 숏 포지션을 늘리는 구조가 형성되면 ‘디스빌리프 랠리(disbelief rally)’ 현상이 나타날 수 있다”며 “이 경우 가격이 유지될 때마다 숏 포지션이 청산되며 추가 상승 압력이 발생하기도 한다”고 덧붙였다.

디스빌리프 랠리는 시장 참가자들이 상승을 믿지 못하는 상황에서 나타나는 상승 흐름을 의미한다. 투자자들이 반등을 일시적이라고 판단해 지속적으로 숏 포지션을 늘리지만, 가격이 유지되거나 상승하면 숏 포지션 청산이 이어지며 상승세가 강화되는 특징이 있다.

실제 과거 비트코인 시장에서는 가격 반등 구간에서 펀딩비가 음수로 전환되는 사례가 반복적으로 나타났다. 향후 방향성에 대한 시장 참여자들의 시각이 크게 엇갈릴 때 주로 나타나는 패턴이다. 이러한 구간에서는 숏 포지션이 누적돼 시장 변동성이 확대되는 경우도 적지 않았다는 분석이다.