[뉴욕채권] 미 국채 랠리 지속 여부 ‘시험대’…고용지표·증시 흐름에 촉각

[블록미디어 명정선 기자] 미국 국채시장이 최근 랠리를 이어가는 가운데 채권 투자자들의 시선이 이번 주 발표될 고용 지표와 증시 흐름에 쏠리고 있다. 안전자산 선호 심리와 물가 둔화 신호에 힘입어 금리가 수개월래 최저 수준으로 내려온 상황에서, 경제 지표가 추가 하락의 동력을 제공할 수 있을지가 관건으로 부상했다.

15일(현지시각) 블룸버그통신에 따르면 미국 10년물 국채금리는 지난주 4.05%로 마감해 지난해 12월 초 이후 가장 낮은 수준을 기록했다. 연방준비제도(Fed) 통화정책에 민감한 2년물 금리 역시 3.42%까지 하락하며 지난해 9월 이후 최저치를 나타냈다. 최근 기술주 중심의 미국 증시 조정이 안전자산 매수세를 자극한 데다, 지난 14일 발표된 물가 지표가 시장 예상에 부합하며 인플레이션 압력이 완화되고 있다는 신호를 준 점이 채권 강세를 뒷받침했다.

이에 따라 시장에서는 연내 최소 두 차례, 각 0.25%포인트의 기준금리 인하가 단행될 것이라는 전망이 확고해졌다. 연말까지 세 번째 인하가 이뤄질 가능성도 약 50% 수준으로 반영되고 있다.

이번 주에는 이러한 기대를 재확인하거나 조정할 주요 경제 지표가 잇달아 공개된다. 17일에는 ADP 민간 고용보고서와 엠파이어 제조업지수, NAHB 주택시장지수가 발표된다. 18일에는 1월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록이 공개돼 연준이 고용과 물가 간 균형을 어떻게 평가하고 있는지 단서를 제공할 전망이다. 앞서 연준은 지난달 금리 인하 사이클을 일시 중단한 바 있다.

이 밖에도 주택착공과 산업생산, 내구재 주문, 신규 실업수당 청구건수, 개인소득 및 소비지출, 개인소비지출(PCE) 물가지수, 국내총생산(GDP) 증가율, 미시간대 소비자심리지수 등 주요 지표가 연이어 발표된다. 특히 연준이 선호하는 물가 지표인 PCE 가격지수는 통화정책 기대에 직접적인 영향을 줄 수 있어 시장의 주목도가 높다.

채권시장은 주식과 같은 위험자산의 변동성에도 민감하게 반응하고 있다. 존 매드지예어 뱅가드 포트폴리오매니저는 “단기적으로 채권을 움직일 요인은 경제 지표와 위험자산의 흐름”이라며 “채권이 다시 헤지 자산으로서의 기능을 회복해 주식과 비트코인, 원자재 등 위험자산이 변동성을 보일 때 제 역할을 하고 있다는 점은 긍정적”이라고 평가했다.

한편 이번 주에는 재무부의 단기물과 20년물, 물가연동국채(TIPS) 입찰도 예정돼 있어 수급 측면에서도 변수가 될 전망이다. 국채 금리가 최근 급락한 상황에서 입찰 수요가 견조하게 유지될 경우 랠리 지속에 힘이 실릴 수 있지만, 수요가 부진할 경우 단기 조정 가능성도 배제할 수 없다.

결국 이번 주 고용과 물가, 성장 지표가 연준의 정책 경로에 대한 시장 기대를 얼마나 뒷받침하느냐에 따라 미 국채 랠리의 지속 여부가 가늠될 것으로 보인다.

다음은 이번주 채권시장에 영향을 줄 수 있는 주요 일정(현지시각 기준)이다.

2월 17일