비트코인 7만달러 무너졌다…ETF 자금유출 · 채굴자 매도 첩첩산중(상보)

15개월만에 추락, "신뢰의 위기…위험회피 심리"
채굴자 매도 압력…생산원가 87K, 이미 손해
ETF 자금 유출, 버티는 투자자도 있어

[블록미디어 이정화 기자] 비트코인 가격이 15개월 만에 7만달러 선 아래로 떨어졌다. 디지털자산 시장 전반에 공포감이 확산되고 있다.

글로벌 거시경제의 불안정성과 채굴자들의 수익성 악화가 맞물리며 시장은 이른바 ‘신뢰의 위기(Crisis of Faith)’에 직면했다는 분석이다. 비트코인 현물 ETF에서 자금 유출도 이어지고 있다.

거시경제 불안과 7만달러 붕괴

비트코인은 5일 오후 8시30분 경 7만달러 밑으로 떨어졌다. 지난 2025년 10월 고점 대비 44% 이상 폭락한 상황이다. 전날 나스닥 100 지수가 2% 이상 하락하는 등 글로벌 증시에 퍼진 ‘위험 회피(Risk-Off)’ 심리가 암호화폐 시장에도 직격탄을 날린 것으로 분석된다.

디지털자산 시가총액

자료=코인게코

셜리앙 탕(Shiliang Tang) 모나크에셋매니지먼트(Monarq Asset Management) 파트너는 블룸버그와 인터뷰에서 “현재 시장이 신뢰의 위기를 겪고 있다”고 진단했다.

시장 변동성이 커지면서 선물 시장에서는 대규모 청산도 발생했다. 코인글래스(Coinglass) 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 약 7.2억달러 규모의 롱 포지션이 강제 청산되었다.

이번 하락은 단순한 악재성 뉴스나 내러티브의 반영이 아닌, 포지션의 기계적인 청산 메커니즘에 의해 주도되고 있다고 우려가 나온다.

채굴자들의 항복: 생산 원가 8만 7천 달러의 역설

이번 하락장의 가장 큰 구조적 원인 중 하나는 채굴자들의 수익성 악화인 것으로 드러났다. 데이터 분석 업체 체크온체인(Checkonchain)에 따르면 현재 비트코인 1개를 채굴하는 데 드는 평균 생산 비용은 약 8만7000달러에 달한다.

그러나 시장 가격이 7만달러 밑으로 떨지면서 비트코인 가격은 생산 원가보다 약 20% 낮은 상태에 머물게 되었다. 이는 역사적으로 약세장(Bear Market)의 전형적인 특징이다.

채굴자들은 운영비 충당과 부채 상환을 위해 보유한 비트코인을 강제로 매도할 수밖에 없는 상황에 처했다.

코인데스크는 “이러한 ‘채굴자 항복(Miner Capitulation)’ 현상은 시장에 지속적인 매도 압력을 가하며 가격 회복을 억제하는 주요 요인으로 작용하고 있다”고 보도했다.

ETF 자금 유출

비트코인 가격 하락과 함께 현물 ETF 시장에서도 자금이 빠져나갔다. 비트코인이 7만달러 선에 근접하면서 지난 하루 동안 약 5.4억달러가 유출됐다. 이제 7만달러선이 무너진 상황에서 ETF 자금 유출이 가속화되는 것은 아닌지 우려된다.

코인텔레그래프에 따르면 전날 에릭 발추나스(Eric Balchunas) 블룸버그 수석 ETF 분석가 는 “고점 대비 40%가 넘는 하락장과 많은 투자자가 손실 구간에 진입했음에도 불구하고, ETF 자산의 약 6%만이 시장을 떠났다”고 밝혔다.

그러나 버티고 있는 94% 투자자들이 공포장 속에서 얼마나 더 버틸 것인지 장담할 수 없는 상황이다.

블룸버그의 또 다른 분석가 제임스 세이파트(James Seyffart)는 “고점 대비 자산 규모가 13% 감소한 것은 630억달러에 달했던 자금 유입 규모를 고려할 때 나쁘지 않은 수준”이라고 평가했다.

블랙록의 IBIT 상품은 역사상 가장 빠른 성장세를 보인 ETF 중 하나다.

시장의 옥석 가리기

시장 전문가들은 이번 하락장이 기관 투자자들의 이탈을 의미하는 것은 아니지만, 시장 참여자들의 안일함(complacency)은 끝났음을 시사한다고 경고했다.

현재의 매도세는 ETF를 통해 유입된 개인이나 기관보다는, 초기 대형 투자자(OG Whales)와 생존을 위해 매도해야 하는 채굴자들에 의해 주도되고 있다는 분석이 지배적이다.

앤드류 투(Andrew Tu) 이피션시 프론티어(Efficient Frontier) 파트너는 “7만달러 지지선이 무너진 상황에서 비트코인이 6만8000달러, 혹은 그 이하로 추가 하락할 가능성도 배제할 수 없다”고 전망했다.

비트코인이 안전 자산으로서의 신뢰를 회복하고, 채굴 비용과 시장 가격의 괴리를 좁히는 것이 향후 반등의 핵심 과제가 될 것으로 보인다고 전문가들은 입을 모았다.

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